Preços do metal devem cair com a melhora da oferta

Nov 02, 2023

Este blog é o terceiro de uma série de 11 blogs sobre a evolução do mercado de commodities, elaborando temas discutidos na edição de abril de 2023 do World Bank's Commodity Markets Outlook."

O índice de preços de metais e minerais do Banco Mundial subiu 10% no primeiro trimestre de 2023. Os aumentos de preços refletiram um sentimento positivo sobre a demanda mais forte em meio a interrupções na oferta de alguns metais importantes. Espera-se que os preços dos metais caiam este ano com a recuperação da oferta em meio à demanda fraca nas economias avançadas e na China. Uma recuperação mais forte do que o esperado no setor imobiliário da China e interrupções na oferta são os principais riscos de alta para a previsão de preços.

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O fornecimento de metal deve se recuperar após interrupções em 2022. As perspectivas de oferta para 2023 são mais favoráveis ​​devido aos preços de energia mais baixos e à medida que os gargalos temporários de produção e abastecimento são resolvidos. Os preços do carvão caíram 52% de seu pico em agosto de 2022 a abril de 2023, enquanto os preços do gás natural na Europa e nos EUA caíram 81% e 75%, respectivamente, durante o mesmo período. Do lado da oferta, a maioria das fundições de alumínio e zinco na Europa reiniciaram as operações, e espera-se que nova capacidade de fornecimento entre em operação este ano para vários metais, incluindo alumínio na China, cobre na América do Sul e níquel na China e na Indonésia. O atual ambiente melhorado segue várias interrupções no fornecimento de vários metais no ano passado, causadas por problemas logísticos, manutenção da planta, falta de energia, agitação social, condições climáticas adversas e altos preços da energia.

A atividade global mais lenta e uma recuperação orientada para os serviços na China devem reduzir a demanda por metais. O aumento dos preços dos metais no início do ano refletiu o otimismo para uma recuperação robusta na China, bem como melhores perspectivas de crescimento global. No entanto, esse otimismo desapareceu no primeiro trimestre de 2023, já que o crescimento da China foi impulsionado principalmente pelos gastos do consumidor no setor de serviços - uma tendência que deve persistir até o final de 2023. Embora o setor imobiliário da China tenha começado a se estabilizar, sua recuperação permanece moderada devido aos altos níveis de dívida. Inflação alta persistente, política monetária apertada e preocupações com restrições de crédito após o recente estresse do setor bancário nas economias avançadas provavelmente reduzirão a demanda do consumidor.

Prevê-se que os preços dos metais caiam 8% em 2023 e mais 3% em 2024. As maiores quedas de preços são previstas para estanho e zinco, com quedas de 23% e 20%, respectivamente, em 2023. Os preços de alumínio e níquel devem cair 11% e 15%, respectivamente, enquanto cobre, chumbo e níquel são espera-se que caia menos de 5%. Espera-se que os preços da maioria dos metais caiam ainda mais em 2024, com quedas de preços variando de 3% para o zinco a 9% para o níquel.

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A perspectiva de preço enfrenta vários riscos de alta. Uma recuperação mais forte do que o esperado no setor imobiliário da China pode aumentar os preços dos metais usados ​​na construção – como alumínio, cobre, minério de ferro e zinco. Interrupções nas minas devido ao clima, problemas operacionais técnicos, disputas trabalhistas e restrições de energia/água podem afetar adversamente o fornecimento de matérias-primas para metais. As restrições comerciais podem restringir a oferta, incluindo impostos de exportação ou proibições definitivas de exportação. Outras intervenções políticas, como novas sanções à Rússia e ao limite de produção de alumínio que se aproxima rapidamente da China, também podem limitar a oferta. A longo prazo, no entanto, a transição energética pode aumentar significativamente a demanda por alguns metais, principalmente lítio, cobre e níquel.

Economista Sênior do Grupo de Perspectivas do Banco Mundial

Analista de pesquisa, Prospects Group, Banco Mundial